지난주 본란에서 시장이 8월하순 급락후 1차반등을 1940p. 691p 영역에서 시현후 한번더 조정을 받을 가능성을 대비해드린 바 있습니다. 이후 지난주 금요일과 이번주 시장은 조정을 받고 있어나. 새로운 변화흐름이 나타나고 있고 또한 이번 조정까지 주어진다면 시장은 의미있는 저점형성과 반격의 시간이 가까워지는 자리로 판단됩니다.
단. 저점을 낮추거나 마주보는 2중바닥 흐름보단. 지수를 기준으로 볼때. 저점을 높이는 2중바닥 가능성이 좀 더 우세해 보입니다. 단언할 자리는 분명 아니나. 확인되면 이제 매도보단 매수 진입이 필요한 자리인 것입니다.
1. 시장구도와 업종별 수급상황.
중국시장의 진바닥 여부가 무엇보다 중요하다 했습니다. 단. 중국시장 역시 현지에서 나오는 코멘트를 조합해보면. 한번더 3000p초반부로 밀고 내려오고 있어나. 그 변동성이 좁혀지고 있고. 또한 신용잔고까지 급감했다는 수급상 최악의 국면을 벗어날 가능성이 보입니다.
특히 인민은행 =>중국연기금=>증권금융 고유자산까지 매수로 적극 나서는 흐름을 서방국가들의 중국시장 불신으로 대량매도와 급랭한 시장은 이번주부터 하방변동성을 좁히고 한번더 3000p초반부전후 확인후. 반격의 시간이 열려 있음도 생각해야할 자리입니다.
현재구간은 추가급락과 지수의 추가 폭락을 걱정하는 자리이기 보단. 저가매력이 존재하는 구간에서 완벽한 분위기 반전은 되지 않았어나. 차분히 바겐세일 구간에서 저가 분할 매입에 다시 나설 시점이다 판단됩니다.
업종별 수급구도로 볼때.
기관투자자들은 환율이 달러당 1100원대 후반~ 1200원 수준까지 육박하자. 한국을 대표하는 IT.자동차 대표주와 부품주쪽에 단기 눈을 돌리고 이들쪽을 베팅하기 위해 주변 보유자산을 처분하는 대응을 하고 있습니다. 기관이 움직이면 단기 시세는 주도합니다.
단. 이들 대형주를 고가에 팔기위해선 외국인과 시장이 따라가줘야 하는데. 이부분은 사실상 장담하기 힘들고. 또한 최대시장 중국시장 점유율과 매출추이가 삼성전자와 현대.기아차가 대폭 줄어든 상황이라. 단기상승은 인정하고 대응할 수 있어나 적극 매수와 추세보유할 자리로는 부족하다 판단됩니다. 여하튼 9월이후 가장 견조함을 인정해야 합니다.
반면 중국소비재와 제약주 계열의 주가는 기관들의 매도가 다수 집중되며 반등이후 재차 변동폭을 늘리는 조정이 진행됩니다. 특히 가장 적게 하락한 대표주 한미약품과 화장품 대표주를 깍아내리는 매도가 나타나며. 추가조정을 유도합니다.
이들은 아직 변동성 조정이 화~수요일 전후까지 남아있다는 뜻입니다.
단. 앞으로 시장이 안정화되고 수급구도가 양전환될 경우. 4분기 성장동력은 어디서 나오느냐 생각한다면. 여전히 이들쪽에서 나올 수밖에 없는 것이 현재 중국에 진출하고. 생산.판매하는 기업들의 업황 상황을 보면. 여전히 이들이 한 수 위의 업종임에는 틀림없습니다.
큰 랠리후 다시 충분한 조정기를 거치면서 새로운 가격매력을 유도하는 자리입니다.
제약계열은 뒤늦게 대장주 한미약품품이 하방압력을 받으며. 평균치를 좀 더 낮추고 있습니다. 단. 여기서 한번더 조정은 가격매력이 발생되며. 주중반이후 반격의 실마리 제공도 줄 수 있습니다. 먼저 매를 맞고 저점다지기하는 제약주 중 대표적으로 일양약품과 같은 신약모멘텀을 지닌 주가는 반대로 변동성을 좁히고 있는 흐름은 대조적입니다.
따라서 단기는 IT.자동차 대표주와 관련주의 순환구도가 우세하고. 4분기이후를 보는 시각에서 시장메카니즘이 재발동 할 경우는 후자인 핵심 소비재와 서비스.콘텐츠 그리고 가격조정과 시간조정을 먼저 거친 핵심제약주가 현재는 가장 싸게 느껴질 수 있는 자리입니다.
완벽한 저점을 확인받지 못했기에. 좀 더 확인과정이 필요한 자리입니다. 단. 위에서 언급한 바와 같이 현재 위치는 부정보다는 긍정적 관점에서 2중바닥 확인작업후 새로운 반격의 시간을 대비할 수 있는 자리임을 생각할 중요한 시간대입니다.
코스닥시장 역시 전반적인 상황은 동일합니다. 진바닥의 시간대가 근접하고 충분히 확인될 경우. 오랫동안 닫고 받지 않았던 투자클럽방송 문도 9월 중순에 열어드릴 계획입니다.