*** 기회는 변화로부터 시작된다... (주간전략)

       - 전주말 뉴욕증시, 지표호조 그리스 구제금융 합의 강보합 마감
         (다우 17,477 +0.39%  나스닥 5,048p +0.29%, S&P500 2,091p +0.39%)
          미 10년물 국채, 2.19%(-0.01%)

       - 미 노동부, 7월 생산자물가지수(PPI) 전월비 0.2% 상승
         7월 산업생산 전월비 0.6% 증가(8개월만에 최대폭 증가)
         8월 소비자심리지수(CSI) 예비치 92.9
         8월 소비자 기대지수 전월 84.1에서 83.8로
       - 지난주 한은 금통위, 기준금리 1.5%로 동결
       - 중국, 위안화 평가절하
       - 유로그룹, 860억유로 그리스 구제금융안 승인, 260억유로 지급    
       - 주간 일정 - 17일 8월 엠파이어 제조업지수, 유로존 6월 무역수지
                        18일 7월 주택허가, 착공
                        19일 7월 소비자물가지수(CPI), FOMC 의사록 발표
                        20일 경기동향지수, 필라델피아 제조업지수, 기존주택판매
                        21일 중국 제조업 PMI, 미국 마르키트 제조업 PMI

       - 유가, 소폭 반등 WTI 42.50(+0.27)
       - 금, 하락 1,112.70(-2.90)(달러,온스)
       - BDI지수, 다시 하락세.. BDI 1,093(-69), BCI 2,107(-260)
       - 필라델피아 반도체지수 631.04((-3.83)
       - 뉴욕 NDF 1월물 달러/원 1,181.00(+5.60)
       - 위안/달러 6.39(-0.01)
       - 엔/달러 124.18(-0.25)
       - 원/달러 1,174.00(-16.80)

  ** 수급상황 체크
     - 외국인, 주간 코스피 6,607억순매도, 코스닥 3188억 순매수
       기관... 코스피 주간 4,393억 순매수, 코스닥 121억 순매수

  ** 기술적분석, 투자전략
      - 코스피 주간 추세지지선 - 1,948p, 코스닥 - 692p
     - 코스피 주간 추세저항선 - 2,030p  코스닥 - 754p
     - 선물지수 1차지지선 - 235.25p  저항선 - 243.50p

       
   코스피는 지난 4월고점(2,189p)이후 연내 금리인상이 현실화. 6월이후 중국증시의 조정으로 외국인의
   신흥국에서의 자금유출이 이어지고 있다.
   실적부진과 상승모멘텀의 부재로 고점대비 지수10% 하락, 지난주에는 중국이 잇따라 위안화 평가절하에
   나서며 장중 1,950선을 내주기도 했다.

   이러한 중국(인민은행) 외환조치는, 경기선행지수인 제조업 PMI의 기준치 하회에 이어, 7월 수출이
   전년비 8.3% 하락하는등  부동산과 금융등 내수소비와 내수경기에 촛점을 맞춘 정책의 한계를 보임으로
   궁극적으로 경기부진으로 인한 성장둔화 타개 즉, 자국 수출기업의 지원으로 수출경기 부양에 목적에 있
   다.

   이는 중국경제의 둔화를 인정했다는점에서 환율뿐만 아니라, 국제 원자재 시장등에도 영향을 줄수
   있어 관심이 필요하겠다.

   아울러 위안화의 절하가 한국경제에 반드시 부정적인면만 있는것은 아니지만, 분명한것은 외환시장의
   변동은 금융시장의 불안요인이 될수있다.
   위안화의 절하는 자연스럽게 신흥국 통화약세를 부추겨 달러강세를 유발할수 있다.
   따라서 향후에도 자국의 수출경기 회복등 여부에따라 위안화의 점진적 평가절하의 시도, 다각적인 경기
   부양의 방향과, 당장 코앞으로 다가온 미국의 금리인상과의 역학관계도 복잡해질수 있음을 의미한다.

   어찌됐건 지난주 코스피는 기술적으로 하락마디의 1차저점(1,948p)를 확인했지만, 박스 상단인 2,085p
   까지는 현재의 20일MA의 하락각도를 감안한다면 패턴상, 2번이상의 상승마디가 필요, 일단은 2,020p에
   안착하는 흐름이 나와야한다.

   섹터별로는 지난해부터 올 상반기까지 내수주, 중국소비주, 제약바이오등 엄청난 상승을 보였던, 실적
   주 내지는 성장주로 일컬어지는 종목의 시세가 분기점에 다다른 느낌이나, 수년간 암울했던 시기를
   를 보낸 가치주를 포함한 경기민감 대형섹터에서도 아직은 기술적으로 바닥이 확인되었다고 볼수없는
   과도기적 시장으로 볼수있다.

   이러한 흐름에서 중국의 정책방향이 여전히 내수경기에 있지만, 이미 언급한 위안화 절하는 일종의
   내수경기의 한계로 인한 수출부양 정책과 양동, 또는 정책의 전환으로도 볼수 있다.
   따라서, 미국의 금리인상도 인상의 폭과 속도의 문제가 되겠지만, 수년간 준비된 경기회복의 자신감
   으로 확인된다면, 수출(교역)로 먹고사는 한국경제, 경기민감 섹터에도 시간을 두고 가치의 변화가
   있을것으로 본다.

   이번주에도 주요지표 발표가 많고, 주중(20일) 7월 FOMC 의사록 발표는 금리인상의 힌트를 얻을수
   있다.
   수개월간 증시를 압박해온 금리인상이, 경기순환적 관점에서 결코 "낙엽지는 가을"이 아니라는점은
   이미 강조한바 있다.

   기회는 변화의 흐름을 읽는 사람에게만 있다.
   이번주 코스피의 반등 목표치는 2,025p, 코스닥은 750p를 돌파하는 흐름이 나오지 못한다면 위험관리
   필요...
   
   
   
   

     ** 금산의 시황은 한주를 시작하는 월요일 아침, 주간시황(주1회)만 게재(揭載)합니다.