*** 여전히 실적모멘텀이다! ... (주간전략)

     - 전주말 뉴욕증시 다우 약보합, 나스닥 최고치 경신
      (다우 18,086p -0.20% 나스닥 5,210p +0.90%, S&P500 2,126p +0.10%)
       미 10년물 국채, 2.35%(-0.03%)

     - 그리스, 중국변수 일단락, 변동성지수(VIX) 11.95.. 작년말이후 가장 낮아..
       EU, ESM등 그리스에 금융지원 승인
     - 구글, 실적호조에 16%급등, 나스닥 상승 견인
     - 미국  6월 소비자물가지수(CPI) 전월비 0.3%상승
       6월 주택착공 전월비 9.8% 증가, 신규 건설허가 8년만에 최고치
     - 중국, 2분기 GDP 7% 성장
     - 주간일정 - 20일 - FRB 공개회의, 모건스탠리, IBM 실적발표
                  21일 - 애플, 마이크로소프트 실적발표
                  22일 - 6월 기존주택판매, 맥도날드, GE, 3M, 케터필러, 아마존등 실적발표
                  23일 - IMF 경기동향지수, 주간 신규실업자수

     - 유가, 공급과잉 우려에 소폭 하락  WTI 50.89(-0.02)
     - 금, 하락 1,131.90(-12.00)(달러,온스)
     - BDI지수, 회복세 이어가 951(+36), BCI 1,462(+68)
     - 필라델피아 반도체지수 667.06((-1.56)
     - 뉴욕 NDF 1월물 달러/원 1,151.50(+2.90)
     - 달러/ 유로 1.08(-0.01%)
     - 엔/달러 124.04(-0.12)
     - 원/달러 1,147.50(-1.70)

  ** 수급상황 체크
     - 외국인..코스피 주간 3,070억 순매수, 코스닥 586억 순매수
       기관... 코스피 주간 6,210억 순매도, 코스닥 2,883억 순매수
        
   지난주는 중국증시가 다시 4,000선에 근접하며 변동성 축소, 여기에  ECB등 그리스의 긴급 유동성 자금
   한도의 증액, 그리스 유동성을 지원에 합의하면서 당장 급박했던 매크로 변수는 어느정도 지웠다.
   이에 불과 2주전(주간) 1.2조원을 매도했던 외국인이 양시장 매수세로 돌아섰다.

   글로벌 증시의 핵심은, 미국의 연내 금리인상이 기정사실화되면서 글로벌 유동성 확장 기대감이 꺽이고,
   투자의 포인트는 이미 "경기와 실적"으로 넘어와 있다는점을 상기할 필요가 있다.

   미국의 금리인상이 경기확장 국면으로의 전환, 경기회복에 대한 자신감이 전제되어 있다고 하더라도,
   최근 50불을 다시 위협하는 국제유가의 흐름, 또한 중국이 최대수요국이며 "닥터쿠퍼"라 불리며 경기
   선행형 지표로 인식해온 구리가격(2009년이후 최저치)의 하락등, 국제 상품가격의 추이는 관심이 필요
   하겠다.

   당장 시한이 급박한 매크로 악재의 소멸로 시장은 안정을 찾을것이다.
   미국증시도 본격 어닝시즌에 돌입하게 된다.
   지난 주말에는 호실적을 발표한 구글이 16% 상승하며 하룻만에 75조가 증가, 나스닥지수의 신고가를
   경신을 이끌었다.

   하반기로 갈수록 금리인상(FOMC 7,9,10,12월, 회의후 기자회견및 분기말 감안한다면 9월또는 12월)
   우려감이 강해지겠지만, 결국은 인상의 폭과 속도의 문제일뿐 수개월간 예고된 금리인상이 곧바로 주가
   의 하락과 직결되지는 않을것이다
   이보다는 조금 훗날 얘기지만, 글로벌 금리인상 기조에 경기부진이 장기화될 경우, 1,100조에 육박한
   가계부채는 한국경제에 위험요인이 될수는 있겠다.
   이번주 외국인의 수급은 중립정도로 볼수있다.
  
   
  

    
   ** 기술적분석, 투자전략
    - 코스피 주간 추세지지선 - 2,050p,  코스닥 - 750p
     - 코스피 주간 추세저항선 - 2,110p 코스닥 - 795p
     - 선물지수 1차지지선 - 246.50p  저항선 - 256.35p

   일단 지난 시황에서 제시했던 반등목표치 2,085p를 주중 넘어선후 주말장에는 음봉 마감했다.
   기술적으로 이번 반등마디의 고점이 나왔다고 볼수없지만 2,100선 윗쪽은 역시 수급적 부담이 있다.
   다만 이번주 5일MA를 이탈하더라도 마디의 중심선으로 볼수있는 2,050p 정도의 지지 여부는 중요하다.

   최근의 증시흐름은 단연 실적또는 실적모멘텀이다.
   실적에 의한 극도의 주가차별화가 실적부진 소외주의 기업의 가치를 왜곡, 훼손시키는 측면이 분명히
   있지만, 아직은 수급의 변화의 조짐이 없다는 관점에서 이같은 흐름은 좀더 이어질 수있다.

   지난 시황에서 언급한 바, 시대적 대세처럼 급등을 이어갔던 주도주(제약, 바이오등)는 성장스토리,
   폭발적으로 확대될 시장의 규모등을 시장의 대세가 되었다.
   상반기부터 글로벌 유동성에, 오히려 성장동력 부재에 시달렸던 대부분의 경기민감 대형주의 부진이
   이같은 시장의 쏠림현상을 부채질 한 측면도 있다.

   철저하게 "실적"에 기반한 시장이다.
   글로벌 증시에서 코스피를 하나의 종목으로 본다면, 자산주이면서 대표적인 경기민감주이다.
   중국이 전분기와 같은 2분기 GDP 7% 성장을 발표, 마지노선을 깨지 않은점은 다행스럽지만 對중국
   수출 둔화는 부정적이다.

   이번주 우리증시도 본격 실적발표를 하게되는데 현재진행형인 어닝시즌이 이어질것이다.
   시장의 쏠림현상이 가속화된다면 오히려 시장의 질적 변화의 시기를 앞당길 것이나, 시장내 자생적
   수급 변화는 실적시즌이 마무리되어야 힐것이다.

   기술적으로 코스피는 이미 세번의 하락파동후 다시 박스를 만들어가고 있고, 코스닥은 일단 730p만
   깨지 않으면 된다.
   단타도 최소 20일MA의 우상향 확보된 종목이 좋다.
   기존 주도주든 아니든 이번주 이슈도 실적모멘텀이다.

     ** 금산의 시황은 한주를 시작하는 월요일 아침, 주간시황(주1회)만 게재(揭載)합니다.