주간투자전략

"수급이 모든 재료에 우선한다"

대부분의 투자자들이 이 증시격언을 한번쯤은 들어보셨을것입니다. 간단히 설명드리면 시세든 시장흐름이든 수요와공급의흐름이 뉴스나 정보 보다 투자판단을 할때 무엇보다 우선 고려되어야할 사항이라는것입니다

사실 통계적으로 대부분의 개인투자자들은 수급과 재료사이에서 재료를 따라 투자하는 것이 보편적입니다.쉽고 간단하기 때문입니다.그러나 오랜기간동안의 경험에서 비롯된 앞의 격언이 생겨난 배경은 결국 수급을 우선으로 한 투자가 옳았기 때문일것입니다.이 간단하고 단순한 진리를 통해 현 장세를 바라보시고 대응하시기를 우선 강조합니다.

지난 연휴기간동안 해외증시에서 많은 재료가 나왔습니다.

ECB 통화정책회의에서 기준금리를 인하하였고,이로인해 다우는 신고가를 기록하였고,유렵증시를 비롯한 해외증시의 상승소식이 전해진 바 있습니다.이런 호재성 재료가 나옴에따라 연휴기간 대다수 투자자들이 월요일증시 뿐 아니라 이번주 증시에 대한 기대를 가지고 연휴기간을 지내셨을 것입니다.

왜 서두에 수급이 재료에 우선한다 는 이야기를 했는지 대충 짐작을 하셨을 것입니다. 오늘 한국증시는 앞서 나타난 호재성 재료로 인해 시초가 강세출발을 하였습니다.그러나 얼마가지 않아 상승의 대부분을 반납하고 11시 기준 코스닥을 중심으로 오히려 약세로 전환되고 있는 모습입니다.

지난주 대다수 투자자들,그리고 증권사,전문가집단에서 ECB 통화정책회의나 드라기의 발언을 주목하라 할때, 외국인의 선물 수급변화에 따른 박스하단 이탈 가능성을 주목하라 한바 있습니다.

대다수가 "재료"에 주목할때,"수급"의 흐름을 주목하라 하였던 것입니다.

이게 현 시점에서 왜 중요하냐.시장의 변화흐름을 미리 대비하고 손실을 최소화 할수 있으며, 수익을 낼수 있는 기본감각이기 때문입니다.

한가지 더,

최근 장세에서 왜 수급흐름이 더 중요한가, 기본적으로 국내증시의 전체 판세가 거래규모감소의 장기화 ,신규자금유입의 지연 이로인해 현물시장의 경우 이미 오래전부터"식물시장"이 되어버린 결과 선물을 중심으로한 파생시장을 중심으로한 투기적흐름이 수급의 근간을 이루고 있기 때문입니다.

이럴진대, 선물을 중심으로한 수급흐름을 이해하지 않고 재료만 가지고 시장을 따라다니는건 선물세력들의 역이용에 당할수 밖에 없는 것입니다.

특히 현시점에서 간과해서는 안될것이 최근 나타나고 있는 투기적 수급흐름의 배경이 기본적으로 국내 펀더멘탈의 불안에서 기인하고 있다는 점입니다.

지난주말 대다수의 투자자들이 ECB금융정책회의 결과는 주목하였지만 정작 하반기 국내 경제정책방향에서 성장률을 하향조정할것이라는 뉴스에는 둔감한 반응을 보였는데 오히려 우리가 주목할 지점은 바로 여기에 있습니다

현재 국내증시의 수급배경을 이루는 중요한 포인트이기때문입니다.

성장율 하향을 검토하고 있다는 얘기는 경기부양을 위한 정책적결단이 필요한데 과거 고환율정책에서 비롯된 물가수준을 고려할때 금리인하도 여의치 않고 바닥난 국가재정을 감안할때 적극적부양정책도 기대하기 어려운 상황입니다. 여기에 돈을 쌓아두기만한 국내재별기업들의 적극적 투자를 유도하기 위한 마땅한 대안도 없다는 점에서 정부의 경기부양정책도 제한적일수 밖에 없음을 염두에 두어야 할것입니다.

결국 이러한 주변상황을 종합적으로 고려할때 현 구간에서 우리가 주목하고 집중해야 할것은, 수급을 중심으로한 시장흐름입니다.

예컨대,거래량의 볼륨이 증가한다거나,고객예탁금이 증가하는 흐름,삼성그룹주 중심의 거래대금 집중화해소,선물의 영향력 감소흐름이 나타나기전까지는 이전부터 설명드린 제한적 변동성등락흐름이라는 데 포커스를 맞춘 유연한 대응 감각을 고수해야 하는 것입니다.

지난주 꾸준히 제시해드린 대응전략은 "먹으려고 달려들지 말고 먼저 지키고 최소한의 수익에 집중하자" 였습니다.이렇게 하셔야 하는 것입니다. 전체 시장의 수급 기반이 여전히 취약하기 때문입니다

이번주는 특히 복합만기일이 예정되어 있어 치열한 눈치보기 등락이 예상되는 구간입니다.지난주 설명대로 외국인의 선물 수급동향이 매도키를 잡고 있다는 점에서 상황에따라 선물260P 이탈에 따른 하방압력이 강해질 개연성이 상당히 커보이는 구간입니다.

이 경우 예고드린대로 현물 1990P의 지지이탈등의 연쇄흐름이 나타날 가능성이 있습니다.따라서 지난주 강조드린대로 어설픈 저가매수대응은 절대 자제하시고 특히 본격적인 하락추세에 접어든 코스닥 시장의 저가매수는 절대 자제하셔야 합니다.

다시강조하지만,최소한의 수익을 보장하는 흐름은 분명히 있습니다.

LG이노텍,LG,LG전자,현대위아,대한유화,롯데케미칼,,이종목들은 지난 5월24일 오프라인 강연회에서 최소한의 수익을 보장하는 종목인바 지수변동성흐름에서 견지해야 할 대안이라고 강조드린바 있습니다.

종목을 많이 보셔도 안됩니다. 현구간에서는 정해진 시세를 가지고 압축하는 대응이 해답이기때문입니다.

다시 강조합니다

"수급이 모든재료에 우선합니다" 이 격언을 근간으로 현 시장의 FACT를 정확히 보시기 바랍니다.여기에 여러분의 재산을 지키고 수익을 얻어내는 포인트가 있습니다.