김상오의 마켓밸런스
이슈 1 : 미 연준, 공격 행보에 관심
오는 11~12일 연준의 2012년 마지막 FOMC회의가 예정되어 있다.
차기, 차차기 회의는 1월29~30일과 3월19~20일 각각 예정.
오프레이션 트위스트 이후의 통화정책과 재정절벽에 대한 언급에 주목.
10월 FOMC 의사록에 따르면, 상당수 의원들이 고용시장 회복을 위해
오퍼레이션 트위스트 종료 이후 추가 자산 매입이 필요하다는데 공감.
또한 기간을 설정하는 것 보다 실업률과 인플레이션 목표치를 분명하게 설정하는 것이
더 효과적이라는 부분에 대한 인식과 우호적인 분위기가 형성된 것으로 파악.
이번 FOMC회의에서 기대할 수 있는 발표 내용은?
12일 또는 차기 회의에서 추가 자산 매입에 대한 강력한 의지 표명.
인플레이션과 실업률 목표치를 정하고 달성할 때까지 초저금리 유지 예상.
연준이 올해 상반기까지는 인플레이션에 대한 부작용 등으로 적극적인 자산 매입을
꺼려왔지만 4/4분기부터는 매우 공격적으로 변하고 있다. 향후 경기에 대한 불확실성이
남아 있을 경우, 연준의 통화정책 개입 의지는 더 강해질 것으로 판단한다.
이슈 2 : 3월 결산법인, 12월 상승의 이유
12월 수익률이 좋았던 종목들을 살펴보면 3월 결산법인이 많은 것을 볼 수 있는데
3월 결산법인의 특징은 연말 배당락이 없기 때문에 주가 상승의 이득 요인.
실제 12월에 상승하는 3월 결산 법인의 코스피대비 평균 초과수익률이 5.9%.
3월 결산법인과 12월 결산법인의 핵심적인 차이는 결산 월이 다름에 따라
세금이 결정되는 시기가 다르고, 이는 절세전략의 집행시기와 연결된다.
즉, 세금은 회계연도 기준으로 부과되기 때문에 12월 결산법인의 경우
일회성 비용과 마케팅 비용 집행 등의 절세전략이 4분기에 집증되다 보니
실제 이익 전망이 하향 조정되는 경우가 많다.
그러나 3월 결산법인의 경우 이런 절세전략이 3개월 후에 발생한다.
3월 결산 관련 관심을 가져볼 수 있는 업종은? 증권업종, 보험업종
증권주의 경우 다음해 시장에 대한 기대감으로 연말에 상승하는 경우가 많은데,
아울러 3월 결산법인의 이점을 참조하여 12월 투자전략을 수립하는 것이 중요하다.
오늘의 이슈 -> 이슈2
금융업종 : 삼성증권, 현대해상
화학업종 : 호남석유, 금호석유