전일 그리스 긴축재정안이 통과가 되었지만 이미 시장에 어느정도 반영이 되었던 부분이고 지연이 되는 한이 있더라도 어차피 해결이 될 문제였기 때문에 시장에 큰 영향을 주기에는 무리가 있다. 사람으로 비교하자면 그저 다 죽어가는 사람에게 긴급수혈을 해서 겨우 목숨을 살려놨을 뿐이고 그렇다고 해서 바로 건강해지고 그러는게 아니라, 약도 계속 복용하고 재활치료도 하는 등의 시간이 좀 필요한 것이다. 그러니, 근본적인 문제 자체는 해결된 것이 아니라 최악의 상황을 벗어난 것이고 이에 따른 불확실성이 한가지 제거됐다는 정도로만 해석 하는 것이 좋다.

그리고 미국 역시도 부채 한도를 높여야 한다는 입장이기 때문에 또 한가지의 불확실성 요인이 시장에 던져져 있는 상황이라 볼 수 있다. 물론, 결국 어떻게든 해결이 되긴 하겠지만 시장 변동을 초래할 수 있는 요인으로는 충분하다.

기업의 주가는 기업의 펀더멘털 가치에 따라서 등락을 거치게 되어 있지만 전체적인 시장의 흐름도 그러하다. 경제적인 펀더멘털이 뒷받침 되어야지만 주가가 오를 수 있는 법인데 당장 그리스 문제가 해소 되었다고 해서 주가가 바로 급등할 수 있을까? 그러기에는 아직 펀더멘털 적으로 부족한 부분이 많다. 그간 미국의 경제를 지탱해온 제조업 지수는 여전히 부진하게 나타나고 있고, 현재의 경기 및 향후 경기에 대한 기대치가 낮아지면서 소비자신뢰지수 역시 예상치를 벗어나 부진함을 나타내고 있다. 우리나라 시간으로 오늘 저녁에 발표될 시카고 지역의 제조업 경기와 내일 발표될 ISM 제조업 지수가 중요하다.

제조업 관련된 지표들이 잘 나와야지만 다음주 나올 비농업 부문의 고용지표도 잘 나오는 법인데 그렇지 못하면 오히려 지표 부진에 따른 영향으로 지수는 하락할 수밖에 없다. 그러니 지표들의 흐름을 꾸준히 관찰하는 것이 좋다.

물론, 전일 발표되었던 잠정주택판매 지수는 당연 호재이다. TV 를 보니 어떤 이는 전일 미국증시에서 별로 중요한 경제지표의 발표는 없다고 하는데, 위의 그림에서도 보면 알 수 있듯이 잠정주택판매 지수는 중요하다. (빨간색으로 표시된 부분은 그만큼 중요도가 높다는 의미) 잠정주택판매 지수가 높아져야지만 향후 기존주택 및 신규주택 판매가 늘어나게 되고, 그래야지만 주택가격이 점진적으로 오르면서 건축허용 및 주택착공 등의 지표가 개선되고 건설 및 건축 자재 업종군들의 주가가 업그레이드 될 수 있기 때문이다. 그러면 부동산 경기가 회복되고 있다는 분석과 함께 주가 상승 모멘텀을 만들 수 있게 된다.

여튼, 그리스의 근본적인 문제는 해결된게 아니지만 일단 긴급수혈을 끝났으니 불확실성이 한가지 제거 되었다고 보여진다. 그저 시장 변동성이 조금 제한된 것일 뿐이고 바로 급등하는 것은 아니다. 그러니 지수는 대략 2000~2140 정도 수준에서의 박스권 가능성이 있으니 박스권 상단 구간에서는 현금 비중을 늘리고 하단 구간에서는 재차 주식비중을 늘리는 유연한 대응을 해 나가길 권하는 바이다.