▶ 향후 투자 전략 및 대응방안 등

지난 한주 국내 증시는 기술적으로 20 평균 저항을 돌파 시도하는 모습을 나타냈으나 결국 최근의 저점인 2030pt 를 장중 벗어나는 흐름이 나타났고 결국 2031.93pt 에 마감이 되었다. 기술적 흐름만을 본다면 장중 조정을 끝낸게 아닌가? 하는 생각을 할 수도 있겠으나 지금은 2000pt 대를 벗어나 1900pt 대로 진입할 가능성도 열어두어야 하는 싯점이라 판단된다.

우리나라의 산업비중은 현재 IT 가 가장 높은 상황인데 업황 회복이 예상보다 지연되고 있고 거기에 미국증시에서도 제조업이 둔화되고 있는 상황이기 때문에 우리나라는 더욱 더 민감하게 반응을 한다. 기술주들에 대한 실적 전망치가 하향조정 되고 있으며 기술적 흐름 상으로도 추가 하락 가능성이 있는 만큼 우리나라는 이번 한주도 쉽지 않을 것이라 보여진다.

물론, 주후반 일정을 앞두고 있는 EU 정상회담은 그리스 문제를 해결해 줄 수도 있다. 사실 유럽 및 아메리카 국가들이 단합해서 "지원하겠다" 라는 말만 나와도 해결되는 문제인데 이 문제가 해결된다고 하더라도 경제 펀더멘털 자체가 훼손된다면 주가는 일시적 반등 이후에 또 하락할 가능성이 크다. 지난한주에도 경제지표들이 예상치보다 부진하게 나왔는데, 이번주에 발표되는 지표들 역시 예상치가 그리 좋지 않은 상황이다.

결과적으로 그리스 문제 뿐만 아니라 제조업 둔화와 함께 찾아오고 있는 일시적 경기 침체 현상, 거기에 제조업 비중이 높은 우리나라 같은 경우는 좀 더 변동이 심할 수 있다. 그러니 시장이 완전히 돌아서는 것을 확인하기 이전에는 단기 리스크 관리에 집중하는 것이 좋고, 구체적으로 어느 가격이 저점이 될 것이라는 쪽집게 같은 전망 보다는 '2000pt 아래로 하락할 수도 있다' 라고 가능성을 열어두는게 좋다.

업종별로는 자동차 및 화학, 정유가 여전히 주도주가 되지만 업황이 탄력적으로 회복되어 성수기에 진입하고 있는 건설주에 관심을 가질 필요가 있고, 경기 대비하여 꾸준한 성장을 이어가고 있는 유통업종 역시 좋다. 전기전자 업종은 지금 당장은 주가가 싸 보일수가 있지만 2분기 실적 부진에 따른 영향으로 단기간에는 좀 더 변동을 거칠 수가 있으니 가급적이면 삼성전자의 예상실적이 발표되는 7월 이후를 겨냥하는 것이 좋을 것이다. 그리고 업황을 무시하고 성장성 대비 푸대접을 받고 있는 종목이라고 한다면 단기 보다는 중장기 적립식으로 꾸준히 매수해 나가는 전략으로 대응하면 좋다.

▶ 기술주의 부진, 주후반 그리스 문제 해결 가능성에 주목

지난주 후반 기관들의 공격적인 매물이 쏟아진 업종은 바로 전기전자 업종이다. 이 업종에 대하여 매물이 이렇게 많이 나오지 않았다면, 아마 지수가 2030 대의 저점을 벗어나지는 않았을 것이다. 그런데 유독 전기전자 업종에 매물이 대량으로 쏟아져 버리는 바람에 지수 역시 크게 출렁이는 모습을 나타냈다.

지난 금요일 미국시장에서도 우리나라와 마찬가지로 기술주에 대해 매물들이 많이 나왔다. 그래서 금융, 유틸리티 업종이 선방하는 반면 기술주와 정유주는 하락하였고 그중에서도 기술주 중에 대표라 볼 수 있는 구글과 애플컴퓨터가 시장 평균을 하회하는 흐름을 나타냈다.

지난주 많이 하락한 하이닉스와 삼성전자의 매출 비중이 가장 높은 사업이 바로 메모리 이다. 미국에서도 역시 D램 제조업체인 마이크론 테크놀로지가 크게 하락하였는데, 이미 지난달부터 60MA 을 이탈하였다. 그 이후에는 저항으로 바뀌었기 때문에 하락추세에 접어들었다고 볼 수 있다. 그러니 사실 이러한 흐름을 꾸준히 파악하고 있었다 라고 한다면 최근 기술주를 저점이랍시고 매수하는 일도 없었을 것이고 또한 바닥이라면서 추천을 하는 우를 범하지도 않았을 것이다. (모두 아는 사실이지만 우리나라는 선진국 증시를 따라가는 경향이 있다. 기관들의 매매동향은 더욱 더 그러하다.)

예전 과거에는 삼성전자가 치킨게임을 하느라 메모리 가격이 떨어졌다고 하지만 지금은 실질적인 수요가 감소하면서 나타나는 현상인지라 수요가 늘어나지 않는 한은 메모리 가격의 반등을 기대하기 어렵다. 메모리 가격이 1달러를 하회하면 해외 기업들 같은 경우는 채산성이 떨어지기 때문에 적자가 날 수 밖에 없다. 물론 삼성전자는 1달러를 하회에도 이익이 나긴 하지만 이익률 자체는 떨어지기 때문에 펀더멘털을 변화시키는 요인으로 작용하게 되고 그렇게 되면 주가가 빠질 수 밖에 없는 것이다.

전기전자 업종도 그렇지만 최근 침체현상을 나타내고 있는 제조업종이 살아나려면 말 그대로 소비가 살아나야 한다. 하지만 최근 발표된 미시건대학의 소비심리 지수를 보면 단기간 경기가 침체되고 있다는 점을 알 수가 있다. 현재 경기 상황도 전월 대비해서는 다운이 되었고, 향후 경기에 대한 기대치 역시 하락하였다. 경기에 대한 기대치가 낮아지게 되면 소비자들은 지갑을 닫게 되어 있다. 나중에 벌어들일 이익 자체가 별로라고 생각한다면 돈을 쓰지 않고 모아두기 때문이다. 이러한 침체현상이 일시적인지 아닌지 여부를 확인하려면 향후 나타나게될 경제지표들의 현황을 꾸준하게 살펴봐야 한다.

다음주에는 주택판매에 대한 지표와 실업수당 관련 지표가 발표 되는데 기대치가 그리 좋지 않다. 물론 예상치대로만 발표가 되면 문제가 없고, 그 이상으로 호전 되었다 발표가 된다면 시장에 호재로 작용할 수도 있다. 그리고 FOMC 금리결정 이후에 오후 기자간담회를 하는데 이 자리에서 어떠한 코멘트들이 나올지 여부도 중요하다. 왜냐면, 지금 시장 참여자들은 향후 경기에 대한 불안감을 가지고 있기 때문에 주식투자를 경계하고 있는 상황인데 간담회에서 향후 경기에 대한 긍정적인 내용들을 언급해 준다면 시장은 바로 돌아설 수도 있기 때문이다. 또한, 주후반 대기되어 있는 유로 국가들의 정상회담 역시 주목할 필요가 있겠다.

▶ 강세 신호 종목 및 한주간의 관심종목

위의 종목들은 지난 한주간 신호가 강하게 잡혔었던 종목으로써 단기간 눌림을 준다면 매수편입 해볼만한 종목군들이니 참고 하면 좋다.

★ 조용구 투자클럽 바로 가기 : http://www.etomato.com/club2/Main.aspx?c_no=534 (클릭)