5월 선물옵션만기일이 포함된 지난한주는 5월초 역사적인고점 2,231.47을 기록한후 한주동안 하루만빼고 내내 음봉조정으로 저점을 낮추면서 2,120.08p로 마감했다

국제유가의급락과 옵션만기의 영향으로 조정을 보였지만, 그동안 지수급등으로인한 피로감, 파동의 역동성이 단기적으로는 떨어지고 있음을 부인할수없다

4월말과 5월초에걸친 지수 2,170-2,230p의 비교적 두터운 매물대는 지수가 현구간 자리를 잡는다하더라도 기간조정내지, 2,080-2180의 박스권매매로 한정해두고,

단기투자자라면 지수상승시 추격매수보다는지수하락시 메리트가 생길것으로 판단되며,

중기이상의 투자자라면 시장의 수급적변화가 올때까지 일단 관망,

주식보유자는 당연히 홀딩관점유지요망

상승장이냐 하락장이냐하는 기술적분석의 기본은 직전의 추세가 완전히 훼손되었느냐 그렇지않느냐하는것인데, 그런점에서볼때 최근2년간에걸친 상승파동이 마무리되었다는 증거는 아직 그어디에도없다.

국내증시의 투자심리가 위축되었을때 미국증시는 대단히 중요한데, 이번주 미국증시는 주택지표와 월마트, 홈디포등 1분기 실적결과가 경기회복에대한 우려, 국제원자재가격의 급락으로 위축된 투자심리를 반전시킬수있을지가 관건이다

또한주중, 전미부동산협회의 기존주택판매결과도 시장의 영향을 줄것으로본다

문제는 2차양적완화에 따른 유동성 축소우려이다.

기술적분석상으로는 국내증시보다 그동안 상승각도는 떨어졌으나, 현재로선 훨씬더 안정적이며, 조정의폭도 12,300p까지 밀리더라도 추세의 반전까지는 우려할 필요는 없다하겠다

지난한주간 국내증시의 업종별 특징이라면 그간 시장을 주도했던, 자동차, 화학, 조선,일부철강주등 이른바 주도주군의 하락과 삼성전자로 대변되던 대형IT주의 상승을 들수있는데, 이는 다음주초까지는이어질수 있을것으로 보이지만 주도주의 변화라기보다는 수급상 매매주체들의 변화가 가져온 일시적인 현상으로본다하겠다

결국, 유가와 원자재가격의 하락은 신흥국 인플레이션 기대심리 약화로 공격적인 출구전략을 지연시켜 증시에 긍정적 모멘텀으로 작용할 수 있으며, 위험자산 선호현상을 지속적으로 유발할 가능성이 높다는점을 생각한다면 악재라고만 말할수없다

지난주 금요일은 지수 갭상승출발시 좋지않고, 음봉을 맞을것이라고 예견한바있다.

금요일은 갭상승출발,예상대로 장중급락하였지만 다행히 종가무렵 상당히 빠른 시세복원력을 보여주었다는점에서 단기조정의 마무리단계로 보야야할것이다

옵션만기를 전후로 외국인이 1조7천억에 가까운 매물을 내놓았는데,  기관들은 프로그램매도잔고를 5일간 3조원를 해소. 비록 외국인들이 팔고 있지만 ,기술적분석상 정배열상태에서 60일이평선에 근접하고 있다는점은 매매의 기초만 이해하는사람이라면 매도보다는 매수시점으로 보아야할것이다

바닥을 만들고 시장이 본격 돌아서기만 한다면 외국인은 매수로 시장을 견인할것으로 보고있으므로 외국인들이 매도하고 있다고 하여 전혀두려워할 필요는 없다고본다

파동을 이해하는것이 시세를 이기는 길임을 명심하자