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강재현운용역

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밸류 저점에 대한 신뢰도를 가질 때
  • 작성자 강재현운용역 l 작성일 2022/01/24 10:18 l 조회수 12004

 

 

 

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거래소와 코스닥 모두 3%전후의 하락마감.

업종별로는 경기소비재와 소재/산업재 그리고 제약의 하락이 컸고 보험과 통신은 방어주 성향으로 상승을 보임.

실제 경기관련 가치주의 하락이라는 부분은 LGES상장을 앞둔 시총상위 중심의 하락 영향이 더 컸다고 전망됨.

 

 

 

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수급을 보면 외국인의 10주 연속 거래소 순매수이후 순매도 전환. 다만 규모자체는 크지 않았다는것인데.. 결국 LGES과 美 증시 불안에 따른 영향이 있었다 정도로 보면 될 듯.

 

 

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지난주 글로벌 증시를 보면 나스닥의 하락이 7.6%로 가장 큰폭의 하락을 보이면서 美증시의 하락이 두드러졌는데... 이에반해 유럽증시는 소폭의 하락 그리고 신흥국 역시 하락이 제한.

반면 인도와 대만등의 국내증시와 비슷한 수준이었는데.. 이들 역시 상승이 컸던 케이스. 그리고 중국의 경우는 오히려 강보합으로 마감.

즉, 美증시 영향이 국내증시에도 제한적일수있는 부분이 실질적으로는 LGES의 영향이 컸다고 봐야할 듯.

 

 

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실제 나스닥 종합지수의 경우 고가대비 14%이상 , 연초이후 12%전후의 하락을 보인 상태인데.. S&P는 연초이후 -7.7%의 하락을 보임. 여기서 상세히 보면 가치주들의 경우 소폭의 강세로 하락이 없던 반면 성장주내에서도 적자기업을 중심으로한 하락이 일반 성장주보다 더 크게 하락하는 형태를 보임.

즉, 시장에서 밸류에 따른 영향이 가장 컸다고 봐야함. 연준의 매파성향과 QT등의 영향도 있었지만.. 오히려 이쪽은 피크아웃을 하고 있다고 봐야함.

 

 

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국내증시의 경우 밸류상으로 볼때는 선행 PER 10배수준이 2790P이고 선행 PBR 1배 수준이 2806P로 영업이익이 개선되는 구간에서는 신뢰도가 높은 위치임.

즉, 국내증시는 4주간의 연속하락이후 밸류상의 저점구간에 온상태라는 점에서 금주 반등을 기대할수있을듯.

다만, 반등의 트리거가 되는 밸류와 어닝시즌과 반대로 LGES의 상장이라는 불확실성은 남아있음.

 

 

 

 

 

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지금 현재 중요한것은 중요가격의 회복인데.. 1.5 ~ 2%의 회복이 나오는냐가 금주 가장 핵심. 이 부분이 나오고 美 단기 바닥다지기 및 연준회의 결과에 따른 안도랠리가 나올 가능성을 본다면.. 금주 월 ~ 화요일 사이가 국내증시 역시 바닥확인이 될 듯.

 

 

 

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코스닥의 경우 고가대비 하락폭이 거래소등에 비해 소폭 작은 상태인데.. 신용문제가 크다는 점에서 반등이 제한되는 반면 고밸류에 대한 영향이 아직 있다고 봐야할듯.

 

결국 답은 실적기반의 가치주가 중심인것은 동일한데.. 낙폭과대에 따른 성장주 반등이 단기적으로는 괜찮다 정도일듯.

 

2022년의 저점구간을 만드는 과정인것도 동일. 다들 금주도 성투들 하시길 바랍니다. ^^

 

 

 

 

 

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