1분기 실적 시즌이 다가왔습니다.

지난 4분기 실적 시즌에 있어서 대체적인 비관적 전망에도 비교적 좋은 어닝이 나왔고

당시에는 기저효과가 나타날 종목을 중심으로 강한 시세 반영도 있었습니다.

지난 시즌 전반적인 좋은 실적 발표와 무역수지 사상 최대치의 근원은

교역조건 대용치(순상품 교역조건) 의 호전이었습니다.

이번 1분기 실적 시즌도 우선적으로 점검해야 할 포인트는 교역조건 대용치 입니다.

실적은 사후 반영이고 그 그원인 교역조건 수치는 사전적이므로 이에 대한 점검이 중요합니다.

이번 분기도 지난 분기 못지 않게 교역조건은 호전되었고 이를 근원으로 한 

우호적인 실적 시즌이 예상됩니다. 4월 중순 이후 이에 대한 긍정적인 시세 반영도 

나타날 가능성은 높습니다.

환율부터 체크하면,

작년 3분기 평균 원달러 수준은 1031원 , 4분기 1089원으로 동 기간 5.6% 증가율을 보였습니다.

이번 1분기 평균 원달러 수준은 1106원 정도로 4분기 대비 평균 1.6% 의 증가율을 보입니다.

유가 수준을 체크하면,

작년 3분기 평균 WTI선물 수준은 98$, 4분기 75$ 로 23.5%의 감소율을 보였습니다.

이번 1분기 평균 WTI선물 수준은 48$ 정도로 4분기 대비 평균 36%의 감소율을 보입니다.

지난 4분기 중의 원달러 상승율 - 유가하락율 (교역조건대용치) 는 29.1% 의 우호적 증대가 있었고 

이번 1분기 중의 원달러 상승율 - 유가하락율 (교역조건대용치) 는 37.6% 의 우호적인 증대가 나타납니다.

교역조건의 우호적인 요건이 이번 1분기 어닝 시즌에도 긍정적으로 작용할 가능성이 매우 높으나 

분기 중에 이와 같은 기저 효과가 선방영되어 주가 상승율이 높았던 종목,업종 군은 

실적의 호전에도 주가 상승율은 매우 둔화될 수 있는 점도 유의하여야 합니다.