26년 7월은 오랜 시간을 두고 회자될 엄청난 변동성을 보인 시장 이였습니다

아무것도 모르고 96년 사회 초년병 시절에 겁없이 주식시장에 뛰어든 후 30년간 시장에서 일어난 많은 사건들을 겪은 저도 처음 경험한 엄청난 변동성 이였으며 특히 이틀연속 서킷 브레이크가 걸리는 시장은 아마도 저의 투자 인생에서 또 다시 보기는 어려운 극단적인 변동성 아닌가 싶은 생각이 듭니다

위 그림은 코스피 월봉 챠트인데 한 눈으로 보기에도 7월의 주가 변동성은 과거에도 없었고 미래에도 나오기 어려울것 같다는 것을 알 수 있을 것입니다

구체적인 수치는 이렇습니다

코스피는 6월말 종가를 기준으로 계산해 보면 7월 저점은 37.91% 하락 하였고 종가 기준으로도 22.19% 하락 마감 했습니다

코스닥 시장은 5월과 6월 이미 급락 했음에도 6월 종가 대비 7월의 저점은 31.13%, 종가 기준 으로도 21.44% 하락 마감 하였습니다

변동성이 이렇게 까지 커진 이유는 지목되는 개별 종목 레버리지에 대한 시장의 반응이 급격하게 나타나던 초기 심각성을 모르고 미온적인 대응과 마치 본인들은 잘못이 없다는 듯한 책임 회피성 발언으로 투자자들을 분노하게 만든 당국자들도 이제는 정신 차릴 수 밖에 없을 것이며 시장 역시 심각한 문제가 발생하면 자정작용을 하는 속성이 있기 때문에 길지 않은 시일내에 시장은 냉정을 되찾고 정상화 되어 가는 모습을 보여 줄 것이라는 생각 입니다

따라서 일시적인 변동성에 휘둘리지 않고 실적과 미래 가치를 잘 따져보고 현명하게 주식을 매수한 투자자들은 회복될 수 있기 때문에 투자 라는 관점에서 개별종목 레버리지나 곱버스가 왜 우리가 거래 해서는 안될 악마의 상품인지를 말씀 드리는 것이 실질적인 도움이 될 것이기에 오늘은 이 부분에 대해 직관적으로 설명 드리겠습니다

삼성전자와 sk하이닉스 레버리지와 곱버스가 상장된 5월 27일 삼성전자의 종가는 307,000원 이였으며 7월 마지막 거래일 종가는 262,500원 이였으니 주가는 14.49% 하락 마감 하였습니다

그렇다면 초보 투자자들은 레버리지는 대략 30% 정도의 손실, 곱버스는 30%의 수익을 생각하기 쉽겠고 어느정도 알고 있는 투자자들이라 할지라도 주가를 확인하지 않았다면 곱버스는 어느정도 수익 아닐까 하는 분들이 많으실 것입니다

하지만 숫자로 보여주는 현실은 충격적인 모습 입니다

위에 있는 그래프는 삼성전자 레버리지이고 아래에 있는 그래프는 삼성전자 곱버스 입니다

상장 당일인 5월 27일 종가와 7월 마지막 거래일 종가로 수익률을 계산해 보면 다음과 같습니다

삼성전자 레버리지 : -44.25%

삼성전자 곱버스 : -41.07%

그렇다면 왜 두종목 모두 이렇게 처참한 수익률이 나오는 것일까요?

이것을 흔히들 음의 복리효과 때문이라 말하는데 그냥 쉽게 설명 드리면 수익과 손실이 비 대칭이기 때문 입니다

예를들면 10만원짜리 주식을 매수해서 30% 하락인 하한가를 맞으면 7만원이 되고 다음날 상한가를 친다고 해도 9만 1천원 밖에 되지 않으니 원금을 회복하기 위해서는 43%는 올라야 수수료와 세금을 계산하지 않고 수익권인 100,100원이 됩니다

반대로 하한가를 먼저 맞고 상한가를 쳐도 동일하게 계산됩니다

이를 레버리지 상품으로 계산해 보면 10만원에 매수 후 기초자산이 하한가를 맞았다면 두배 손실인 4만원이 됩니다

4만원이 원금인 10만원을 회복하기 위해서는 150%의 수익률이 필요하며 수익률도 두배인 점을 고려해 보면 75%의 기초자산 상승이 필요하다는 이야기가 됩니다
즉 기초자산인 주식 가격이 10만원을 회복해도 레버리지에서는 여전히 큰 폭 손실을 기록하는 것이고 이런 계산은 곱버스에도 동일하게 적용되기 때문에 두 상품 모두 이렇게 참담한 결과로 이어지는 것입니다

비판의 목소리가 높아지자 책임을 통감하고 빠르고 효과적인 대책을 내 놓아야 할 당국자중 어떤 분들은 변동성이 이렇게 까지 커질줄은 몰랐다는 변명을 하기도 했는데 지금은 극단적으로 변동성이 커져서 이렇게 확실하게 나타나는 것이지 변동성이 작은 시장 이였다면 투자자들이 느끼기 어려울 정도로 조금씩 녹아 내렸을 것이고 장기간에 걸쳐 이런 현상이 나타났을 것입니다

오늘 말씀 드리고 싶은 것은 누구를 비판하기 위해서가 아니라 주식 시장에서 자신의 자산은 자신이 지켜야 하고 잃은 뒤에는 아무리 땅을치고 분통을 터트려도 소용 없기 때문에 많은 분들이 손익 구조를 제대로 알고 레버리지나 곱버스 같은 무모한 상품에 귀중한 자산을 잃지 않으셨으면 하는 바램에서 입니다

이상은 하지 말아야 할 것이였고 그럼 해야할 것은 무엇일까요?

앞서 말씀드린 삼전닉스 2배 짜리 상품으로 인해 지나친 쏠림 현상이 있었는데 그 과정에서 실적도 몰라보게 좋아졌고 미래 성장성도 큰 기업들이 억울하게 급락한 종목들이 상당히 많은 상황이며 기업이 갖고 있는 가치대비 급락한 종목들에서는 기회를 찾는 것이 투자자들이 해야할 일이 될 것입니다

오늘은 여기까지 하겠습니다

항상 성공투자 하시기 바랍니다

감사 합니다