러시아 우크라이나 사태는 변함이 없습니다. 전일 전쟁 공포가 지속됨에도 국내 증시는 상당히 괜찮았다고 보여집니다.

코스피 전체의 흐름은 미약했으나, 업종별 상승이 두드러졌습니다. 특히 해운/조선 섹터에서 의미있는 상승이 보여졌습니다.

코스닥은 시장이 조정을 받을때 리오프닝 관련주들이 방어 역할을 해주며 견조한 흐름을 보였습니다. 다만, 시장의 반등이 나오는 시점에서는 리오프닝 관련주들은 주목을 받지 못하고, 낙폭과대 성장주(IT소부장 등)가 시장을 이끌 것으로 보여집니다.

전일 시장 특징 및 이슈?

- 전쟁공포 점증 불구, 저가 매수세 유입으로 반등

- 아시아 증시 전반적 상승.. 상해(+0.9%), 항셍(+0.6%), 대만(+0.5%)

- 국내 증시. 시가총액 상위 종목 부진…외국인 현.선물 매도 영향

- KOSPI…조선, 건설, 화학, 철강 상승 VS 제약, 은행, 음식료 부진

- 조선주 두드러진 강세...우크라이나 사태로 LNG선 수요 장기 증가 기대

- KOSDAQ…신재생, 로봇, 게임 상승 VS 화장품, 엔터, 제약/바이오 부진

=>상승 종목 다수, 러시아-우크라이나 긴장 고조 수혜주 중심 상승

조선주 주요종목 상승율

어제 움직였던 종목들의 특징은 우크라이나 사태로 인해서 수혜를 받을 수 있는 종목들이 시장을 주도 했습니다.

러시아가 세계 최대 규모의 LNG 가스 생산국이며, 유럽쪽으로 3분의1 가량을 수출하고 있기에, 이번 침공으로 서방국가들이 러시아에 경제 제재를 가하게 된다면, 필연적으로 LNG가스를 제재할 것으로 보여집니다.

 독일의 노드스트림2 사업이 중단되면서 유럽으로 공급되는 가스가 러시아 가스관이 아닌 LNG선을 통해 조달될 것이라는 기대감으로 전일 조선주의 급등이 나왔습니다.

 보다 상세하게 이번 우크라이나 사태로 인해 조선주 상승에 기여한 원인을 살펴보자면, 다음과 같습니다.

- 2020년 전세계 천연가스 거래량은 940십억cbm, 이중 유럽은 332십억cbm으 로 전체의 35%를 차지. 유럽은 거래의 98% 수입. 수입 중 65%가 파이프라인으로 공급됨.

- 유럽의 파이프라인 수입 211bcm 중 79%인 168bcm은 러사이에서 조달, 이중 2012년 완공된 노드스트림1이 55bcm을 담당하고, 노드스트림2가 사용이 시작되면 55bcm이 추가될 예정이었음.

- 노드스트림1과 노드스트림2는 각각 55bcm 규모. 파이프라인 리스크가 커지며 노드스트림2 포함 유럽의 러시아 수입 천연가스가 일부 LNG 대체로 자극

- 유럽의 LNG 수입량은 115bcm이며 카타르 30bcm, 미국 25bcm, 러시아, 17bcm, 아프리카 32bcm 등. LNG 운송 수요는 지속적으로 증가하는 추세

- LNG선 한 척이 연간 운송하는 LNG는 약 0.8bcm, 노드스트림2를 대체하기 위 해서는 약 70척의 LNG선이 필요. 이외 파이프 대체 LNG선도 영향

-  유럽 LNG 수입 증가는 LNG선 장기 수요 를 견인, 한국 조선소와 기자재 업체는 기술적 우위. 현대미포조선도 18척의 중 소형 LNG선을 수주. 동성화인텍, 한국카본, 세진중공업 등 기자재 업체도 연관되어 있음.

위와 같은 부분들로 인해 조선주들이 큰 수혜를 볼 것으로 전망됩니다.

조선주 수주 현황

작년과 올해의 조선주 수주 현황입니다. 

작년도 조선주들의 목표치인 434억을 초과해 593억을 도달한 모습입니다. 현재까지의 수주의 달성율은 15.2%로 전년과 비슷한 수준으로 볼 수 있습니다. 일반적으로 조선업 수주는 하반기에 많이 있기 때문에, 지금같은 수준이면 수주가 증가되지 않을까 예상합니다.

 다만, 조선업 불황으로 인해 기존의 선박 건조시설인 도크들이 축소된 상태이기에 이를 확장하지 않으면, 제때 선박을 공급하지 못하게 되는 사태가 발생할 수 있어, 도크가 지속적으로 확대되는지도 눈여겨볼 필요가 있습니다.

 또한, 올해 조선업 전체의 수주 목표를 20%하향한 462억이기에  올해 수주는 전년보다 감소할 것으로 각 회사들이 전망하는 것으로 보여집니다.

조선주 밸류에이션 지표

올해 조선사들은 대부분 적자이지만, 전년도 수주와 올해 수주가 반영되는 2024~25년에는 밸류에이션이 개선될 것으로 보여집니다.

지금 조선주의 주가 상승 또한 24~25년의 실적을 예상하고 선반영되어 상승하는 것으로 보여집니다.

개인적인 의견으로는 조선주보다는 해운업이 훨씬 더 좋다고 판단됩니다.

운임지수가 강세를 보여야 조선업의 수주발주가 증가하기 때문입니다. 해운업의 PER기준 3~4배 수준이며 BDI보다는 컨테이너지수인 SCFI가 좋은 상태입니다. 

. 오늘 장 투자 전략은?

- 미 증시 직전 저점 13,200pt 이탈, 최대 12,800pt 까지도 염두하고 지켜볼 필요는 있어보임.

- 국내 증시, KOSPI 2,670pt 전후에서 하방지지 / 다만, 최악의 경우 2600pt 까지도 염두해두어야 함. 지금 시장의 조정은 막바지로 보여지고, 3월에 FOMC 회의를 기점으로 시장은 반전을 도모할 것으로 보여짐.

- 지금 시장은 매도로 대응하는 것이 아니라, 빠져준다면 감사하게 생각하고 매수를 해도 좋은 타이밍. 즉, 변동성 확대는 중.장기 관점에서 좋은 기회

- 개인 신용융자 26조 -> 20.7조로 감소 작년 1년 대비 최저치, 반대매매로 인한 추가물량 출회 제한적

- 반등이 나온다면 대형주 보다는 중소형주 유리한 것으로 전망

- 경기민감주 내 순환매 대응과 우크라이나 사태 수혜주 단기 관심

- IT, 철강, 화학, 해운, 원자재, 의류, IT소부장, 신재생

=> 오늘 장 관심종목 : 우크라이나발 악재속에서 수혜주 찾기..투자클럽에서 확인

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