*** 대시세의 1차관문 통과, 변수는?... (주간전략)

    - 전주말 유럽, 뉴욕증시 그리스 부채협상 우려로 하락마감
     (다우 17,826p -1.54%, 나스닥 4,931p -1.13%, S&P500 2,081p -1.52%)
      그리스 부담, 독일증시 주간기준 5.5% 급락
      미 10년물 국채 1.89%(-0.1%)

     - 주말 중국지준율 1%전격인하(기존 19.5%에서 18.5%로)

    - 미 4월 소비자 심리지수 95.9(직전월 93)
      노동부, 생산자 물가지수(PPI) 전월비 0.2%상승
      소매판매 전월비 0.9% 증가
    - 중국증시, 철도인프라 140조투자등 부양책으로 4,200선 돌파
      중국,마진거래 금지및 공매도 허용, 증시 유입자금 제한 우려
      1분기 GDP 성장률 7.0%(2009년 1월이후 최저치)
    - S&P, 그리스 신용등급 "CCC"(부정적)로 하향(그리스 10년물국채 12.8%)
    - 미 22-23일 주택지표,
      23일 중국 HSBC 제조업(PMI)발표
      24일 내구재 주문
           유로존 재무장관 회의

    - 유가, 수요둔화 우려 소폭하락 WTI 55.74(-0.97)(-1.71%))
    - 금,  상승 1,203.10(+5.10)(달러,온스)
    - BDI지수, 침체국면 소폭상승 593(+7), BCI 521(+27)
    - 필라델피아 반도체지수 696.09((-10.00)
    - 뉴욕 NDF 1월물 달러/원 1,084.50(-0.20)
    - 달러/ 유로 1.08(+0.01)
    - 엔/달러 119.04(-0.23)
    - 원/달러 1,083.70(-5.20)

  ** 수급상황 체크
     - 코스피 외국인... 매수기조 이어가며 9일연속 매수세
       지난주 외국인  (코스피  1.64조 순매수, 코스닥 404억 순매도)
       기관, 매도세 지속 (코스피 주간 1.15조 순매도, 코스닥 1,450억 순매도)
     - 수급 특징 - 다시 외국인 vs 기관, 대립적 수급구조
         
    - 수급핵심 - 외국인 매수기조 유지, 외국인 수급을 저해할수있는 요인 체크..

    지난주에도 양대시장 모두 하루도 쉬지않고 상승 추세를 이어가며 2,100p, 700p를 가볍게 돌파했다.
    이번 상승장의 수급의 핵심은 외국인과 연기금이다
    올들어 외국인이 한국시장에서  5조원을 매수했고, 지난 한주 동안만 1조 6천억을 매수하며 시장을
    이끌고 있고, 연기금도 꾸준히 매수세를 늘려가며 3조원을 매수했다.
    현재 시장의 수급적 핵심은 현물에서는 외국인과 연기금, 선물시장에서는 여전히 외국인이다.
    따라서 지난주까지 보여준 기관의 매도기조나 규모도, 환매(투신권 매도) 이상의 의미를 두진 않는다.

    몇주전 본시황에서 언급했던, 2,100선을 중심으로한 기관(투신권)의 매도세가 줄어들고 있지는 않지만,
    그럼에도 지수의 전고점 돌파이후에도 시장의 추세가 강하다는것은, 그만큼 외국인과 연기금의 매수
    세도 강화되고 있는것으로 해석할수 있어, 현재로선 시장의 수급적인 우려는 없다고봐도 된다.

    다만 이번주에는 외국인의 매수규모에 변화가 있을지, 체크해야 할 중요한 매크로 변수가 있다.
    전주말 유럽, 뉴욕증시의 조정의 빌미를 제공했던 그리스 문제는, 오는 24일 유로존과 부채 협상을
    앞두고 있는데, 궁지에 몰린 그리스가 유로존 탈퇴(그렉시트)라는 막장 카드로, 벼랑끝 전술을 펴고
    있어 채권단과의 진통이 예상된다.

    만일의 경우 이번 협상 불발시, 당장 이달말 공공연금 지급등 24억유로, 또한 5 -6월에 상환할 채무
    (25.7억유로,한화3조)가 있어, 디폴트 가능성도 배제할수 없다
    다만 최대 채권국 독일이 그리스가 디폴트를 선언하더라도 유로존 탈퇴는 막을것으로 보도되고 있어
    최악의 사태(그렉시트) 가능성은 낮지만, 시장의 심리, 수급적 변화 가능성이 있다.
    이번주초는 지난주말 유럽, 뉴욕증시에 부담을 주었던 그리스 문제를 바라보는 외국인의 시각을,
    수급으로 확인할수 있어 귀추(歸趨)가 주목된다. 
   

    
   ** 기술적분석, 투자전략
     - 코스피 주간 추세지지선 - 2,068p(20일MA), 코스닥 - 668p
     - 코스피 주간 추세저항선 - 2,170p, 코스닥 - 723p
     - 선물지수 1차지지선 - 262.90p  저항선 - 272.30p
     - 코스피 기술적 핵심포인트 - 직전고점 돌파, 핵심추세대 2,100p 안착시도..

    - 코스피 - 상승부담보다는 추세적 관점에서의 접근
    - 코스닥 - 20일MA 이격도 유의, 종목별 대응
    지난주에는 최근 4년간의 코스피 장기 박스권 상단(2,090p)을 돌파했다는데 의미를 둘수 있다.
    최근 4 -5년간 코스피의 벨류에이션(PER, PBR등)의 정체에도, 고착화되고 있는 저금리 유동자금을
    바탕으로 글로벌 유동자금이 증시를 끌어 올리고 있다.

    여기에 수년간 글로벌 증시에서 철저히 소외되었던 중국 상해지수(1년간 지수가 2배상승)는 가히,
    코스닥 개별 급등챠트와 다르지 않다.

    중국은 또다시 주말에 지준율을 전격적으로 1%추가인하(18.5%로), 경기부양의 의지를 보이고있다.

    지난주 우리 시장도 일평균 거래대금이 10조를 넘어서고 있는것은, 시중의 부동자금(800조)이 증시
    로의 유입이 가속화 되고 있음을 말해준다.
    또한 3저(低)(유가,금리,환율)현상은 지난주 삼성전자의 실적발표를 기점으로, 기업실적 기대치의
    상향으로 이어지고 있는점도 매우 긍정적이다.

    향후 코스피의 추세적 대시세를 위해서는 기술적으로 2,090p- 2,100p의 지지, 확인과정을 거쳐야
    할것이다.
    또한 남은 4월은 어닝시즌과 맞물려 있다는 점에서 선행하는 벨류에이션에, 기술적 기술적 의미까지
    포함하는 코스피 추세의 마지막 시험대가 될것이다.
    이에 성공한다면, 시간을 두고 현재의 시장이 단순히 유동성 장세를 넘어 경기순환적 의미에서의
    레벨업으로 이해해도 무리가 없다.

    수급과 관련, 외국인의 매매패턴을 유추해보면 외국인이 경기민감주보다는 통신, 유틸리티, 레저,
    필수소비재등 경기방어적 매수가 늘어난다면, 향후 시장에서의 매수규모의 축소등(매도전환) 수급의
    변화가 나타날 가능성이 있지만, 아직은 그러한 징후는 없다는 점에서 여전히 긍정적이다.

    일단은 이번주 24일, 유로존과 그리스의 구제금융 지원금 협상에서, 그리스의 개혁안이 받아들여
    구제금융 분할금(72억유로, 8.4조)을 지원받을수 있을지는 글로벌 증시에 매우 중요한 이슈다.
    최근 우리증시에 유럽계 자금유입도 상당했다는 점에서, 가능성은 낮게보지만 이번 협상에서 예상치
    못한 결과가 나온다면, 시장의 심리, 수급적 변화가 올수도 있으므로 관심이 필요하겠다.

    지난주의 흐름에서 주말 미증시의 조정이 없었더라도, 기술적으로 코스피 시장도 20일MA등 단기이격
    이 커지고 있는등, 이번주 초에는 쉬어 갈것으로 예상된다.
    상승에 대한 부담보다는 보유관점 유지하며, 추세적 관점에서 여유있는 대응이 필요하다.
    주중 발표될 국내 1분기 GDP 성장률 발표에 따라, 다음달 금통위에서의 기준금리 추가인하의 가능성
    도 예상해볼 수 있다.

    코스피, 코스닥 지수와 시장을 구분해서 볼 필요는 없다.
    이번주부터 본격 어닝시즌, 주요기업의 실적 발표에서의 "이익 증가"가 확인된다면 양대시장 모두
    증시의 하방을 제한할 강력한 모멘텀이 될것이므로 이부분도 관심이 필요하다.

    추세적 관점에서 반드시 지지되어야할 지지대는 코스피 2,070p, 코스닥 670p이며 아직은 여유가 많다.
    보수적인 투자자라면, 언급한 그리스 문제를 확인하고 가는것도 나쁘지 않겠다.

     ** 금산의 시황은 한주를 시작하는 월요일 아침, 주간시황(주1회)만 게재(揭載)합니다