*** 반등, 추세를 만들어가는 과정 필요! ... (주간전략)

      - 전주말 뉴욕증시, 여전히 금리인상 불확실성.. 혼조세 마감
        (다우 16,643 -0.07%  나스닥 4,828p +0.32%, S&P500 1,988p +0.06%)
         미 10년물 국채, 2.18(+0.02)

      - 미 2분기 GDP 3.7% 발표
      - 7월 개인 소비지출 전월비 0.3% 증가, 개인소득 0.4%증가
        8월 미시건대 소비자 심리지수 91.9(전월 93.1), 5월이후 최저치
        주간 신규 실업수당 청구건 27.1만명
        7월 주택판매지수 110.9(전월비 0.5%증가)
      - 중국, 지난주 기준금리와 지준율(4.60%, 1.75%로) 동시인하
        9/3일 전승절 행사
      - 주간일정 - 31일 미 8월 ISM 제조업지수, 시카고 PMI, EU CPI
                        1일 중국 제조업 PMI, 비제조업 PMI, 유로존 제조업 PMI
                        2일 Fed 베이지북, 7월 내구재 주문
                        3일 전승절. 미 7월 무역수지,, 8월 ISM 비제조업 PMI, 주간 신규실업 청구건
                        4일 8월 유로존 소매업 PMI, 미 비농업부문 고용

      - 유가, 급등세.. WTI 45.22(+6.3%), 주간 11.8%급등
      - 금, 상승 1,132.80(+10.30)(달러,온스)
      - BDI지수, 하락세.. BDI 905(-13), BCI 1,051(-48)
      - 필라델피아 반도체지수 613.91((+4.15)
      - 뉴욕 NDF 1월물 달러/원 1,181.50(+6.25)
      - 위안/달러 6.39(-0.31)
      - 엔/달러 121.03(+0.38)
      - 원/달러 1,173.60(-11.60)

  ** 수급상황 체크
     - 외국인, 주간 코스피 2조 1,949억 순매도, 코스닥 1,163억 순매도, 코스피 17일 연속매도
       기관... 코스피 주간 1조 2,429억 순매수, 코스닥 1,298억 순매도

 ** 기술적분석, 투자전략
     - 코스피 주간 추세지지선 - 1,900p, 코스닥 - 665p
     - 코스피 주간 추세저항선 - 1,965p  코스닥 - 705p
     - 선물지수 1차지지선 - 228.50p  저항선 - 234.85p

   지난주초는 10년만에 단행될 미국의 금리인상을 앞두고 있는 글로벌 증시에, 중국발 경기둔화 우려가
   불안심리를 가중, 원자재가의 급락등 국제금융시장이 요동치는 한주를 보냈다.
   여기에 북한 리스크까지 겹치며 코스피는 2013년 6월이후 2년여만에 장중 코스피 1800p를 경험하기도
   했다.

   한주 내내 외국인의 엄청난 매도공세에도, 코스피 1800p는 PBR(0.9배)기준 4년만에 최저치로 극적인
   반전 포인트를 만들어냈고, 중국이 또한번의 금리및 지준율인하로 경기부양 의지를 보임으로 글로벌
   증시가 안정을 찾아가는 모습이다.

   아직 미국의 금리인상 타이밍이 잡히지 않고있고 외국인은 코스피에서 17거래일 연속매도, 신흥증시
   에서의 자금이탈이 지속되며, 8월에만 코스피 4조원을 매도했다.
   올들어 연초부터 5월을 기준으로 10조원 매수후 7조원을 매도, 차후 외국인의 행보에 대해서는 논란이
   있겠지만 이벤트가 가까워질수록 매도규모는 점차 약화될것으로 예상된다.

   그럼에도, 기조를 바꿀만한 모멘텀이 없고 신흥국의 통화약세, 경기둔화 우려감을 해소키 어렵다는
   점에서, 적어도 초대형 이벤트가 될 9월 FOMC(현지시간 16-17일)까지는 매도세가 이어질것이다.
   다행히 지난주 중국발 경기둔화 쇼크는 원자재 시장에서의 급격한 쏠림현상으로 작용, 오히려 국제
   유가는 반전을 이뤄낸점은 다행스럽고 큰 의미가 있다.

   지난주 미국은 2분기 GDP 수정치 3.7% 발표했고, 고용시장등도 안정궤도에 진입하는등 연준의 금리
   인상의 조건으로 내세운 인플레 2% 요건도 충족할 가능성이 높아지고 있어, 여전히 9월인상 가능성은
   배제할순 없다
   따라서 뉴욕증시도 9월 FOMC까지는 금리인상을 저울질하는 혼조장세를 이어갈것이다.

   지난주 극한의 상황에서 공포를 매수하는 용기에 대해 강조했다.
   문제는 이번의 상승파동(반등파동)이 어디까지 이어질것인지 하는것인데, 하락폭도 컸던만큼 반등도
   이미 상당부분 진행되어 가고 있다.
   기술적으로 코스피 1차 매물대인 1,960(20일MA)선을 살짝 넘기는 수준이 단기 목표치다.
   또한 코스닥 710p선은 뒤늦게 따라가서는 수익이 나지않는 자리라는점은 기술적 분석의 기본이다.

   시장이 안정되어 가고있지만 양시장 모두, 하방의 지지및 추세를 만들어내야 하는 과정이 필요하다.
   조금 긴 관점에서 바라본다면, 상반기를 주도했던 성장주보다는 최근 4-5년간 암울한 시기를 보냈던
   경기민감형 가치주의 저점, 또는 저점확인 과정을 거치고 있다는점도 주목할 필요가 있다.

   다만 이들 종목도 아직은 기술적으로 장기 하락패턴의 바닥권에서 나타나는 진정한 의미에서의 추세
   의 전환(쌍바닥, 원형, 역헤드앤 숄드등), 즉 마디의 저점을 높여가는 추세의 완성까지는 시간이
   필요할것이다.

   현재의 가치주는 모두가 과거에는 성장주였다.
   지금도 PBR 0.7배이하이면서, PER 12-15배 수준이라면 훌륭한 가치주다.
   (많다! 찾아보는것이 공부!)
   100원씩 30년동안 수익을 쌓아온 기업이, 200원씩 3년을 번 기업보다 기업가치가 낮게 평가되는 일은
   줄어들 것이다.

   시장이 최악의 국면은 벗어났다는 점에서 차분하고 여유있는 매매를 권한다.

     ** 금산의 "쉬운 시황"은 한주를 시작하는 월요일 아침, 주간시황(주1회)만 게재(揭載)합니다.