우리가 지니고 있는 최근 주식시장 최대관심사는 [조정국면의 강도]에 관한 것이다. 결론적으로 우리는 여전히 대세 상승국면에 관한 회의적 판단을 내려야할 근거는 많지 않다고 판단한다. 그럼에도 불구하고 지금의 조정은 지난 8월의 조정국면 성격과는 달리 보다 복합적이고 근본적인 문제들로 인하여 쉽게 해결될 여건은 아닌 듯하다.

서브프라임 수렁과 엔화의 가파른 강세로 인한 엔케리트레이드 문제, 중국 증시의 과열 진정책(금리인상과 같은) 등 경제적 기본적 문제 뿐만 아니라 다분히 증시 내부의 기술적 문제에서도 이러한 판단의 근거는 여러곳에서 발견되고 있다.

(1)     단기 기술적 문제 – 일목균형표상의 해석

아래의 단기 일봉 챠트(일목균형표를 중심으로)를 보면 지난 8월 기준선과 전환선사이의 가파른 데드크로스 발생(A국면) 이후 다시 골든크로스(B국면)가 명확하게 나타나고 있다. 그러나 최근 시장의 조정은 상당한 진행 속에서도 기준선과 전환선 사이에 명확한 조정신호라 할 수 있는 데드크로스가 발생하고 있지 않다.(C국면)

이를 바탕으로 다음주 반등을 기대하는 관점에서 접근할 때 그 반등폭은 최소한 기준선이 위치한 1980pt.선 안착여부가 중요하다. 그럴 경우 급격한 위축을 우려하지 않아도 될 것이다.

[그림 1 : 일목균형표 – 일봉]