02_선물거래의 유래

옵션은 기본적으로 상품을 정해진 가격에 살수 있는 권리인 콜(Call)옵션과 팔 수 있는 권리인 풋(Put)옵션으로 구분하듯이 권리행사 가능시기, 기조자산에 따른 분류, 행사가격과 상품의 가격에 따른 구분 등으로 다시 분류 할 수 있습니다.

1) 권리행사 가능시기에 따른 분류

옵션의 매수자가 권리를 만기일 이전에 아무때나 행사할 수 있는 것과 만기일에만 행사할 수 있는 것에 따라 구분하는데 지역의 이름과는 아무런 관련이 없습니다.

- 유럽형 옵션(European Option)

권리행사를 만기일에만 행사가 가능한 옵션으로 우리나라 KOSPI200옵션이 여기에 해당합니다.

- 미국형 옵션(American Option)

옵션의 만기일을 포함하여 그 이전에 언제라도 자신에게 유리하다면 권리의 행사가 가능한 옵션입니다. 따라서 유럽형 옵션에 비해 매수자에게 유리하므로 일반적으로 다른 조건이 동일 하다면 미국형 옵션의 프리미엄이 더 비쌉니다.

2) 기초자산에 따른 분류

거래대상이 되는 기초자산이 현물인 경우와 선물인 경우에 따라 구분됩니다.

- 현물옵션(Physical Option)

현물을 기초자산으로 하는 옵션으로 일반적인 옵션을 말합니다.

- 선물옵션(Futures Option)

선물계약을 기초자산으로 하는 옵션으로 권리행사시 선물계약이 생기는 옵션입니다. 예를 들면 우리나라의 3년물 국채선물옵션으로 콜(Call)옵션을 행사하는 경우 선물 매수포지션이 생기게 됩니다.

3) 현물의 가격과 행사가격에 따른 분류

거래대상인 현물의 현재 시장의 가격과 옵션의 행사가격에 따라 등가격(ATM), 내가격(ITM),
외가격(OTM)으로 구분됩니다.

<표. 옵션 행사가격별 분류내역>

자료제공 : 증권선물거래소