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김상오의 마켓밸런스
이슈 1 : 2013년 산업전망 - 조선
- 2012년은 선박 과잉이 지속되면서 조선사 수주량도 줄었다. 지난해 10월말 현재
국내 조선사 연간 신규 수주량은 전년 동기 대비 61.6% 감소한 860만GT에 그쳤다.
신규 선박 수주가 힘들어지자 해양플랜트 수주에 전력을 기울이고 있지만
해양플랜트 만으로는 업황 개선에 역부족인 게 현실이다.
- 2013년 조선업종은 올해의 기저효과로 상선의 회복세가 예상되나, LNG선과 시추설비
발주는 강보합세에 그치며, 국내 조선업계의 수주는 소폭 상승에 머무를 것으로 예상.
- 시장 전체에 LNG선과 시추설비, Eco-ship 대한 기대감은 크지만, 기대감이 사실로
확인되기 전까지는 상당한 시간이 소요될 것으로 판단. 기대감에 대한 투자보다는
업황 회복의 시그널을 확인하고 대응이 유효.
- LNG선, 드릴쉽, 생산설비 등 3대 고부가 선종이 수주잔고의 70%이상 차지하며
차별화된 고수익성과 이익 안정성이 높은 삼성중공업과 올해 양호한 수주내용을 바탕으로
이익성장이 예상되고 오버행 이슈도 해소됨에 따라 재평가가 기대되는 대우조선해양 관심
- 조선 관심주 : 삼성중공업, 대우조선해양
이슈 2 : 2013년 산업전망 - 운송
- 2013년 해운 업황은 기저효과는 기대되지만 유럽, 중국, 일본 등 주요국들의 경기
상황이 악화된 상태에서 공급 과잉이 지속될 전망. 공급 증가율이 수요 증가율의 2배에
이르는 상황이 이어질 전망이어서 본격적인 회복은 2014년에 가능할 전망.
- 다만 부동산 경기회복은 민간소비 및 고용증가 효과로 이어져 항공화물 수요를 증가
시킬 것으로 기대되며 중국의 여행 수요 증가 및 유가의 하향 안정화, 원화강세에 힘입어
항공운송업의 외형 및 수익성 개선 전망.
- 3분기 실적 호조와 원화강세 등 우호적인 영업환경에도 KAI 인수에 대한 불확실성으로
디스카운트 받았던 대한항공에(KAI 인수 불참 확정) 대한 관심 유효 할 것. 단, 일본인
관광객수 향후 추이도 지켜봐야 할 포인트.
- 운송 관심주 : STX팬오션, 대한항공
- 업황 부진뿐 아니라 그룹 리스크로 인해 경쟁사 대비 크게 할인 받아온 STX팬오션 주목.
매각 성사 이전까지는 주가 변동성이 높을 수 있지만, 현 주가 수준에서의 다운 리스크는
매우 제한적이며, 13년 벌크선 공급증가율 둔화에 따라 벌크 시황 본격 회복될 것으로 기대
되어 동사의 주가 리레이팅 기대.
오늘의 이슈 -> 이슈2
- 운송 관심주 : STX팬오션, 대한항공
- 기타 관심주 : 셀트리온, 씨젠